Про Грецию, удочки и рыбу

Похоже, что саммит лидеров Евросоюза по Греции проходил в стиле выборов римского папы — "никто отсюда не выйдет, пока решение не будет принято". И вот глубокой ночью со среды на четверг главам стран удалось найти хоть какой-то консенсус и огласить свое решение.

Решение, на мой взгляд, ужасное. Во-первых, создан юридический казус, о котором еще предстоит пожалеть. Раньше все было понятно и определенно — если эмитент не в состоянии погасить выпущенные облигации и расплатиться по долгам, это называлось дефолтом. Сегодня Греции позволили не расплачиваться по половине долгов, но при этом дефолт не будет объявлен. Это порождает очень много проблем. Например, держатели так называемых Credit Default Swaps — страховок от дефолта — сегодня не понимают: наступил ли для них страховой случай или нет? А ведь на рынок страхования от дефолта было привлечено денег едва ли не больше, чем на рынок государственных облигаций. Только юристы потирают руки — предстоят судебные процессы на миллиарды.

Во-вторых, простив стране половину долгов, Евросоюз создал опасный прецедент. Теперь правительства Италии, Испании, Португалии, Ирландии вправе спросить: "Почему грекам можно не платить по долгам, а нам нельзя?" И даже будучи в состоянии расплатиться по обязательствам, эти страны поступят глупо, если не потребуют себе аналогичной скидки — ведь страны Евросоюза заключили договор о равноправии и равных условиях для всех стран-участниц.

Вчера финансовые рынки праздновали победу — росли в цене акции, товарные рынки, нефть и золото. Но разве что-то изменилось в экономике? Нет. Ведь главная проблема — кошмарный дефицит бюджета — так и не решена. Греции простили ?100 млрд, разрешив взять в долг столько же. И когда эта финансовая помощь подойдет к концу, греки потребуют следующего транша. Получается, что, не приняв кардинальных решений, политики в очередной раз все отложили "на потом". А без экономических мер крушение Греции по-прежнему остается неизбежным, вопрос лишь в том, что кончится раньше — терпение у немцев с французами или деньги у ЕЦБ.

А с деньгами Европейского центробанка тоже все не так-то просто. Например, на саммите было определено, что размер государственной помощи европейским банкам составит около ?100 млрд. Но учитывая, что государственные гарантии только по одному банку Dexia составили в полтора раза большую величину, размер выделяемой помощи, кроме смеха, ничего вызвать не может. И неудивительно, ведь эта сумма рассчитана исходя из стресс-тестов евробанков, которые не предполагают страновых дефолтов, хотя ведь вот он, первый. И даже если сто раз назвать дефолт спасением, сути вещей это не изменит.

Старая притча говорит о том, что лучший способ накормить голодного — не давая ему рыбы, подарить удочку. И получается, что с Грецией Евросоюз поступил наоборот, выделив стране очередную порцию "финансовой рыбы".

Газета "Коммерсантъ", №203 (4744), 28.10.2011

Source: Д Тратас

28.10.2011