Press


Заседание ФРС США


"Мне нужно было выбирать одно из двух: погибнуть или как-то спастись",— говорил барон Мюнхгаузен из пьесы Григория Горина. Сегодня в подобном положении находится руководитель ФРС Бен Бернанке. Последние 25 лет, как только перед американской экономикой возникала угроза рецессионной коррекции, финансовые регуляторы стимулировали потребительский интерес ослаблением кредитной политики. И каждый раз это срабатывало. Потребители с жадностью брали дешевые кредиты, финансовые рынки продолжали свой рост, а вслед за ним тянулась и вся экономика.

Read more

29.04.2009


Корпоративные отчеты в США


Индекс S&P 500 "подешевел" почти вдвое от своего наивысшего значения в 1 575 пунктов, достигнутого в октябре 2007 года, и на первый взгляд, акции большинства американских компаний стоят сегодня заманчиво дешево. Но анализ, основанный на прибыли компаний, дает противоположную картину. 500 компаний, входящих в индекс, заработали в 2008 году прибыль в размере $15,09 на акцию, что дает коэффициент Р/E (отношение цены акции к прибыли) на уровне 55. Это наивысшее значение коэффициента за всю историю индекса. Следовательно, с точки зрения прибыли, американские "голубые фишки" сегодня переоценены и стоят дороже, чем когда-либо.

Read more

22.04.2009


Нефтяные горки


Представьте, что ваша заработная плата колеблется совершенно немыслимым образом и вы в день получки можете получить то ли в четыре раза больше, то ли в три раза меньше, чем месяц назад. Представьте также, что такое увеличение или уменьшение зарплаты не поддается логическому объяснению и не зависит от качества и количества вашего труда. Представили? Теперь вам более понятен ужас, в котором не первый год живут участники рынка нефти. Причем как потребители, так и те, кто нефть добывает и перерабатывает.

Read more

16.04.2009


Новая мировая валюта


Китай хочет создать новую мировую валюту. Накануне саммита глав ведущих экономических держав в Лондоне руководитель ЦБ Китая товарищ Чжоу (Zhou) призвал мировое сообщество завершить эпоху господства доллара — отказаться от него как от средства международной торговли, создания резервов в иностранной валюте, а также единицы оценки стоимости товарных активов. В качестве альтернативы товарищ Чжоу предлагает использовать расчетную единицу Международного валютного фонда SDR. Рассуждениями об увеличении роли SDR отметилась и Россия. Помощник президента РФ Аркадий Дворкович считает, что корзину SDR следует дополнить рублем и юанем, а объем ресурсов МВФ следует увеличить вдвое за счет выпуска облигаций МВФ.

Read more

02.04.2009


Девальвация доллара


Федеральная резервная система США решилась на отчаянный шаг. Американские финансовые власти объявили на прошлой неделе о выкупе государственных долгосрочных облигаций на сумму $300 млрд. Слово "облигации" здесь вторично. Говоря простым языком, главной целью ФРС является "напечатать денег и что-нибудь на них купить, чтобы ввести эти деньги в обращение". Прибегнув к печатному станку, ФРС надеется, что увеличение количества денег приведет к улучшению кредитных условий для потребителей, что встряхнет рынок кредитования. А главная надежда связана с тем, что избыток денег обязательно приведет к инфляции.

Read more

25.03.2009


Покупка мифнином гос. облгиаций США


По данным минфина США, Россия в прошлом году
втрое увеличила портфель казначейских ценных бумаг — с $30 млрд до $116 млрд. Учитывая, что суммарный объем резервного фонда и фонда национального благосостояния на сегодняшний день составляет около $220 млрд, получается, что Россия инвестировала в гособлигации США половину своих свободных средств.

Read more

25.03.2009


Пирамида Мэдоффа


Бернар Мэдофф признал себя виновным в организации финансовой пирамиды, и в тюрьме будет ожидать оглашения приговора, которое состоится 16 июня. После изучения клиентских счетов фирмы Madoff Security LLC оказалось, что клиенты вложили в пирамиду около $65 млрд, а на момент ареста Бернара Мэдоффа на счетах фирмы оставалось около $1 млрд. Таким образом, капитализация пирамиды уменьшилась в 60 раз. Для кризисных времен такое снижение не является чем-то катастрофическим: например, капитализация Citigroup уменьшилась более чем в 20 раз.

Read more

18.03.2009


Золото


В неспокойные времена традиционно усиливаются разговоры об инвестициях в золото. Такие инвестиции исторически считаются самыми безопасными, а история "золотых" инвестиций насчитывает множество веков. Сегодняшний кризис не исключение: купив золото в конце прошлого года, можно было заработать прибыль 10-20%, и это на фоне падения на ведущих мировых биржах. Но инвестиции в золото связаны с целым рядом проблем, основной из которых является невозможность численной оценки стоимости этого актива. Зная величину финансовых потоков любой компании, аналитики могут получить оценку ее стоимости, а вместе с ней сделать вывод о целесообразности инвестиций в эту компанию. Инвестируя в золото, мы не имеем такой возможности. Инвесторам доступны лишь данные об уровне добычи, а также о спросе и предложении. Но и тут не все гладко. Золото — в первую очередь ювелирный, а не технический металл, поэтому спрос на золото может резко поменяться из-за смены настроений на рынке. Предложение металла также является изменчивой величиной, ведь добытый металл никуда не исчезает, а его вторичная переработка не составляет труда. Это означает, что, как только люди начинают сдавать свои украшения в скупку золота, предложение металла на рынке резко возрастает. Все это делает невозможной справедливую оценку перспектив рынка.

Read more

12.03.2009


Японская рецессия


Главная опасность, перед которой стоит мировая экономика,— многолетняя рецессия, наподобие той, в которой оказалась Япония в 90-х. Еще в 1989 году бурный рост японской промышленности привел к тому, что страну назвали будущим мировым гегемоном. Стоимость всей японской земли (0,1 % от мировых площадей) оценивалась более чем в $20 трлн, что составляло пятую часть мирового богатства, а топ-менеджеры ведущих мировых корпораций считали за честь поехать в Японию учиться сверхэффективным методам ведения бизнеса.

Read more

26.02.2009


Манипуляции курсом рубля


Странные вещи происходят с рублем. На прошлой неделе доллар подешевел на два рубля, а эксперты заговорили о том, что укрепление национальной валюты — долгосрочная тенденция. Причем самые активные аналитики сумели аргументировать свою уверенность в росте нацвалюты некими "фундаментальными" обоснованиями. Самые доверчивые инвесторы стали подумывать о том, не вернуть ли им свои сбережения в рубли. Но президент Дмитрий Медведев, выступив в минувшие выходные, подтвердил мои самые худшие опасения. Заявив о том, что "ЦБ будет следить за курсовыми параметрами, не допуская каких-либо скачков", президент дал понять, что ЦБ и в дальнейшем будет вмешиваться в рыночные торги, корректируя их по своему желанию. То, что происходило на валютном рынке в начале этой недели, опровергло и экспертов, и президента. Эксперты были посрамлены падением рубля, а президент увидел резкий курсовой скачок, какой обещалось не допускать. В очередной раз национальная валюта подводит наших руководителей: 4 декабря премьер Путин заявил, что не допустит "резких колебаний курса рубля", после чего рубль за какой-то месяц с небольшим подешевел на треть.

Read more

20.02.2009


Go to page: